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平安證券需求端未見起色PMI僅靠生產維持

2020-01-23 16:46:42来源:励志吧0次阅读

平安证券:需求端未见起色 PMI仅靠生产维持 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事项:

5月1日,国家统计局与中国物流与采购联合会公布:4月份制造业PMI为50.1%,与上月持平,仍处于临界值之上

平安观点:

4月份制造业PMI指数50.1%与上月持平,仍在临界值之上生产分项指数的回升是维持PMI综合指数持平的主要原因新订单和新出口订单指数显示需求端依然乏力,内外需均未见起色;企业的生产经营仍较为被动我们认为前期政策从生产端的托底仍在収挥作用,但政策力度尤显不足,表现为大型企业PMI的好转出现反复,且企业生产经营活动预期变得更为谨慎大宗商品价格继续企稳,我们认为二季度稳增长的政策力度还将加大,预计5月份PMI指数小幅回升至50.2%

PMI仅靠生产拉动与上月持平,需求未见起色4月份制造业PMI指数50.1%,与上月持平,仍维持在临界值之上从各分项来看,新订单、产能成品库存、从业人员及供货商配送时间等四个权重分项数据均有不同程度的恶化,仅PMI生产指数较上月回升0.5个百分点至52.6%,是维持PMI综合指数仍未下滑的主要原因总体来看,PMI指数仅靠生产端勉强维持,新订单指数与上月持平为50.2%,新出口订单较上月下滑0.2个百分点至48.1%,显示需求端依然乏力,内外需均未见起色而生产经营活动预期指数仍处于59.5%的较高景气区间,但较上月略有下滑,表明企业乐观情绪有所收敛

此外,PMI产成品库存和原材料库存一降一升,继续呈现相反走势,企业仍处于被动的生产经营状态

大型企业改善明显,中小企业相对低迷分企业类型来看,前期降息、财政扩张等政策托底效应逐渐传导至中小型企业,中型和小型企业PMI指数分别升至49.8%和48.4%,均较上月回升1.5个百分点,但仍处于临界值之下

大型企业PMI有所回落,下滑0.9个百分点至50.6%,政策效应幵未使得企业经营状况形成趋势性回升,表明政策力度尤显不足

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