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服装纺织:公司主业经营平淡 荐8股

2019-12-04 19:12:08来源:励志吧0次阅读

服装纺织:公司主业经营平淡 荐8股 2016-02-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点行业轨迹:成本下行利好纺织制造,服装消费步入中速增长阶段回顾2015年,以棉花为主的原材料价格下行叠加人民币贬值,成本下行利好纺织制造业。虽然行业整体营收规模进一步下滑、但整体营利能力逐步改善,在历经三年多的调整后出口规模依然延续弱势但结构逐步调整、趋势向上的拐点基本确立。居民服装家纺产品消费整体增速下移、增势趋缓,服饰类消费步入中速增长阶段。行业整体营收和利润增速下行趋势进一步延续,但营利能力逐步改善,在新常态的背景下,GDP增速和居民收入增速放缓以及服装家纺消费习惯逐步成熟,参照美、日历史同期消费情况,我们认为我国的服饰类消费步入中速增长阶段。

业绩前瞻:逾半数纺服企业业绩预增,棉纺企业表现亮眼我们预计全年纺织服装板块整体业绩有望实现15%左右的增长。其中,纺织制造板块全年整体业绩有望超过20%的增长、棉纺企业业绩表现尤为亮眼,服装家纺板块有望实现正增长、板块内公司业绩分化显著。根据目前已披露的56家(共82家)纺织服装行业上市公司业绩快报和业绩预告,上述公司2015年合计实现净利润为59.1~75.1亿元,相同口径下较去年增长5.1~ .7%。剔除非主营业务导致的增长后,业绩预增公司共15家(包括4家纺织制造类企业和11家服装家纺类企业),此外有4家公司全年实现扭亏。

重点关注业绩稳增长、低估值且具备外延扩张空间的价值型个股2016年,预计纺织服装行业投资并购势头将进一步延续,企业布局新兴领域、有望形成新的利润增长点。继续持续看好纺织服装行业2016年的发展,重点关注业绩稳增长、低估值且具备外延扩张空间的价值型个股。推荐:(1)立足女性和儿童群体,处于高景气度的细分子行业,具备基本面支撑的汇洁股份、朗姿股份和森马服饰,以及以资金博弈为主的高弹性标的乔治白和大杨创世;(2)立足家居产业和体育产业,战略可攻可守,板块业务次第展开,具备基本面支撑的罗莱生活、富安娜、贵人鸟和探路者;( )主业稳健、不断布局海外产能以改善成本结构的鲁泰A、华孚色纺和百隆东方,所处行业门槛不断提高的印染行业龙头航民股份。

此外,在汇率预期与经济预期修复的背景下,A股市场进入“躁动期”。考虑到春节前市场大幅调整,纺织服装板块内部分公司已进入价值区间,有望逐步企稳。我们汇总整理了板块内定增、员工持股、股权激励及大股东回购股价倒挂情况。

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